案例4：黑龙江A乳业集团进军西南市场

    A乳业集团在黑龙江省的品牌知名度和认知度不逊于国内外任何一个乳业品牌，但是它在中国的乳业影响力却是稍逊一筹，就是在东三省的辽宁和吉林，A集团的扩张之路走得也并不顺利。2003年，在对自身资金实力和技术要素（奶源等）缺乏理性分析的情况下，与南宁市政府签订了总投资1.5亿元的招商引资项目，并于2003年6月28日正式奠基动工。A集团完达山做为100%的国有企业，在机制和体制上存在先天不足，该企业在人力和财力上也不具备进行大规模产业扩张的条件。项目推进过程中，发生了“资金不到位”、“奶源瓶颈”等一系列问题，项目最终不欢而散。

    4.预测风险

    目前项目投资通用的三个财务决策指标包括：，净现值（NPV）、内部报酬率（IRR）和盈利指数（PI）。这些主要投资决策指标的计算，又紧密依赖投资者对项目在经济寿命年限内，各年现金流量和这期间行业投资平均报酬率的预测。预测总会有误差。但如果误差过大，就会导致投资决策的失误，造成人、财、物等资源的巨大浪费。所以，新增项目投资风险评估的前提，是对项目在经济寿命年限以内，各年现金流量和行业投资平均报酬率的预测基本准确。也就是说，对各年现金流量和行业投资平均报酬率的预测，必须建立在认真的市场调查、科学的分析判断基础之上。食品属于充分竞争行业，因此对新产品在价格和市场份额方面的数据需要有根据进行测算。随着市场竞争格局的变化，各个行业的盈利水平也会产生波动，这也进一步提高了财务测算的要求。

    项目投资的风险远不止于此，还包括：项目管理风险、环境风险、人力资源风险、不可抗力等。实质上风险贯穿于整个建设项目的始终。随着全球经济一体化进程日益加快，中国巨大的市场空间吸引世界各地的知名食品企业纷纷抢滩，只有作好充分的准备，突出优势才能立于不败之地。因此，必须以科学严肃的态度重视项目的可行性研究。因投资决策失误带来的低水平重复建设，狭小领域的同业过度竞争完全可以从项目的源头上得到控制。也只有加强投资风险防范，避开投资陷阱，才能避免投资决策失误，减少损失实现投资效益最大化。

    作者简介

     崔  凯，食品工程博士，管理心理学博士，高级经济师，麦杰管理咨询合伙人。曾先后担任多家国内知名企业中高级管理人员。长期从事企业管理工作，有丰富的企业管理和咨询经验，擅长投资分析、战略规划、行业研究、企业并购及绩效评估等业务，兼任上海交通大学管理学院EMBA案例库专家评委和多家企业管理顾问。编著《私募股权投资操作实务》，主编《中国食品产业地图》，参译《消费行为学》，公开发表论文20余篇。曾应邀在复旦大学、上海交通大学等高校讲授战略管理与资本运营专题课程。更多信息欢迎GOOGLE搜索“崔凯食品”。

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