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产品季节性压力所致 农产品价格暴涨后出现暴跌 |
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日期：2008-3-21 9:03:37 来源:北京晨报 编辑： |
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春节之后，以黄豆、豆油等为代表的国内农产品期货价格演绎了一场暴涨暴跌行情，而参与其中的投资者更是因此经历了一场大喜大悲的过程。
以黄豆0809合约为例，1月24日报价4500元/吨，但经过一个多月的时间后，在3月4日上涨到历史高点5548元/吨，上涨1048点。随后，出现急速反转，在短短11个交易日里，以迅雷不及掩耳的速度下跌838点，至昨日最低跌至4710元/吨。如此剧烈的涨跌幅度和涨跌速度，在国内期货市场上都是比较罕见的。很多参与农产品期货交易的投资者则在其间经历了发财与爆仓的过程。
导致农产品期货近期暴跌主要有两方面原因：首先，前期的巨幅上涨背离了市场规律，形成巨大泡沫，一旦破裂，自然导致多杀多局面的形成，在空头打压的共同作用下，出现急速回落已是必然。
其次，受国内政策打压食用油价格拖累，导致黄豆价格同步下跌。在3月初，黑龙江的豆油现货价格已高达近18000元/吨的历史高点，黄豆现货收购价格最高达到6000元/吨的历史高位。随后，市场传出国储抛售25万吨豆油用于小包装销售打压过高油价的消息，最终对期货和现货商产生了巨大的心理影响，导致抛盘涌出。
从市场供应方面来看，在周二公布的最新一期月度供需报告中，美国农业部再度将全球黄豆产量下调22万吨，需求量上调53万吨，当年供需缺口由1543万吨扩大至1618万吨，供需矛盾依然存在。同时，尽管美国经济陷入衰退迹象日益明显，但通胀压力依然沉重，物价上涨趋势还是难以改变，国内也同时面临输入型的通胀压力。国家统计局最新统计报告显示，2月份居民消费价格指数上涨8.7%，创出1996年以来的月度新高。今年1-2月，中国的大豆、谷物、原油以及铁矿石进口金额分别增长了167%、42%、78%和114%，明显呈现输入型通胀特征，这使得国家在采取宏观调控克服通胀时面临很大难题，短期内物价控制将难有成效。
综合来看，造成黄豆价格上涨的因素是多方面和多层次的，而近期的回落只是资金运作和农产品季节性压力所致。（庞志莹）
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由于市场众多资金在全球通胀因素的作用下，开始寻求商品期货来进行保值操作，所以近期商品期货的金融属性表现的越来越明显。正因如此，研判商品期货的价格不能仅从商品自身的供求基本面来对市场行情走势进行预测，需要考虑商品自身基本面和全球经济整体变化情况进行全面衡量后，才能更好地对行情运行做出较为准确的研判。
由于美国次级贷危机影响全球金融业的问题已经波及全球，全球金融市场不容乐观。次贷危机中心美国的事态正在恶化，逐渐向消费信贷等领域扩散。美国经济衰退已经不可避免。更为糟糕的是美联储开始用大幅降息来救市，丝毫不顾及美元贬值问题。自从去年9月份开始到目前已经降息300个基点，力度之大为历史罕见。从这个表面的数据来看，足以折射出美国市场问题的严重性。美国市场问题的严重性直接打击全球的经济增长，全球金融市场的环境恶化已经在向工业品和农产品市场渗透，资金出逃造成行情的大幅回落。
与此同时，国内情况也并不妙，中国央行再次提高存款准备金率，直接冻结社会货币量，可见我国的在去年12月5日经济工作会议上确定的从紧的货币政策还在继续中。同时在今年1月和2月份我国的居民消费价格指数涨幅分别达到7.1%和8.7%，而温家宝总理报告的调控目标是4.8%，可以想象后期还会出台更多的紧缩政策，同时还会配以财政政策，以达到国家的调控目标。
因此投资者对国家的调控决心和能力不用怀疑。这是当前市场的大环境，我们所做的任何操作都是在这个大环境下进行的。
在明确了当前的国内外的经济形势后，再来看看白糖市场。当前国内的白糖期货主力合约SR809经过短短12个交易日期价已经从4844元回落到目前3976元，回落接近900点，跌幅高达18%，几乎将前期被市场炒作而暴涨幅度全部吃掉。这就是资金推动型的市场急速上涨必将迎来的快速下跌。
而正是由于市场的快速上涨，给目前市场继续下跌打造了坚实的基础。投资者可以关注下交易所每日公布的仓单情况，有效预报和实际仓单在逐渐增加，截至3月19日，有效预报高达3.7万张，实际仓单已经达到了2.7万张。如果有效预报全部转为实际仓单，那么期货市场将不得不消化掉64万吨的白糖。 |
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