随着大盘进一步震荡下行，近期刚刚升温的医药股定向增发，或将面临二级市场反向调节的寒流。

　　据天相数据统计，自2007年以来，共有193家上市公司进行增发，截至4月1日已有55家破发，占增发公司总数的28.50%。 
 
　　且最终破发的公司基本上是选择在2007年下半年以后进行增发的上市公司，尤其是在2007年9月份之后多家增发公司破发，折价幅度集中在10%~30%之间。

　　尽管这些公司并非业绩不佳，但破发的现实严重地打击了增发这一再融资方式。据不完全统计，近期以来医药板块的华北制药、东北制药、鑫富药业、康美药业、双鹤药业、康缘药业、亚宝药业、丰原药业、美罗药业等都曾透露出拟增发的消息，然而，从近期几只拟增发的医药类上市公司的公告可以看出，大多上市公司已经不再选择公开发行或者向机构定向增发的方式融资，而更多地采取大股东资产注入的定向增发方式，有的甚至选择了放弃增发。

　　破发风潮掩没业绩向好

　　已经公布的部分公司一季报预告表明，医药板块业绩增长明显，且多因主业增长所致，然而在不少大盘股面临破发的窘境下，有的公司放弃了增发。

　　丰原药业于3月27日晚间发布公告称，公司2007年原定非公开发行事项不再实施。公告发布当日收盘，丰原药业报收6.39元，跌幅达7.39%。

　　据悉，去年4月9日，丰原药业股东大会通过了《关于公司向特定对象非公开发行股票方案的议案》，拟向境内不超过10名特定对象非公开发行不超过1亿股人民币普通股。随着有效期截止日4月9日的临近，丰原药业却选择了放弃增发事宜。据公司公告称，本次非公开发行股票筹备工作尚未取得实质性进展，预计在有效期内将不再有实施的可能。

　　此前丰原药业就因股价低于增发价而有过放弃之声。在去年6月15日非公开发行股票方案经股东大会审议通过并上报中国证监会后，丰原药业曾因公司股票价格低于非公开发行股票方案的发行价格而撤回非公开发行股票申请文件。当时，定向增发方案约定，发行价格不低于董事会决议公告日前20个交易日公司股票收盘价算术平均值的102%。而据丰原药业当时4.92元的股价计算，定向增发的最低价格应为5.018元。然而，不尽如人意的是，公司在公布完定向增发方案后不久，股价开始一路走低。去年7月25日后，G丰原股价便一直在5元左右徘徊，看似不错的定向增发方案，却迫不得已触礁。

　　有市场人士认为，今年大盘频繁震荡下挫，不少大盘股都面临破发窘境，在目前状况下，丰原药业暂停增发不失为上策。

　　有市场分析人士认为，不可否认，这些大盘蓝筹股作为证券市场的“中流砥柱”，如今却成为暴跌行情的领导者，率先“破发”，无疑进一步打击了市场参与者的信心，市场的投资心态进一步恶化。该人士指出，部分大盘蓝筹股的“破发”是非理性的，“明摆无论从股价、市盈率，从哪一个角度分析，都不应该跌到今天这个程度。”

　　时近今年一季报披露高峰时段，就已经发布一季度业绩预告的医药类上市公司公告显示，医药板块一季度业绩增长明显，其中双鹭药业、亚宝药业、康缘药业等预告1~3月的净利润基本增长50%以上，且业绩上升不再如去年以投资收益为主，多数是由主业销售收入的增长所致。