两面受挤的倒霉日子

　　“化纤行业与世界经济直接相关性约47%，考虑到面料这块，间接相关度高达87%。”中国化纤工业协会会长郑植艺对《红周刊》表示。中国化纤产品主要出口美国、印度、土耳其，而面料出口也多集中在这些国家。不幸的是，美国次贷的蝴蝶翅膀也影响到了大洋彼岸的中国。在丝绸之都江苏吴江，大量纺织出口企业濒临倒闭。而纺织企业正是化纤行业最重要的客户，氨纶、涤纶等化纤产品均是服装面料的重要生产原料。

　　伴随需求减弱的，还有人民币升值和原材料成本上涨。“氨纶价格从去年的8万元/吨跌到现在的5～6万元/吨，可是烧碱、煤、电、油都在涨价，直接侵蚀到公司的利润。”新乡化纤证券部冀先生对《红周刊》说。

　　记者注意到，华峰氨纶、新乡化纤均公告称中期净利润减幅低于30%以及50%～95%。一些券商的研究报告也对化纤行业表示不甚乐观，高华证券最近把仪征化纤（S仪化）A、H股评级均下调至“卖出”，仪征化纤主营产品为聚酯以及涤纶工业丝，作为石脑油提取物的下游产品，聚酯和涤纶所受高油价影响更加严重。在这样的背景下，发改委上调成品油及电价，无疑让本已举步维艰的化纤行业煎熬更甚。

　　氨纶行业：暴涨后迎来暴跌

　　氨纶类上市公司是去年两市中耀眼的明星。国泰君安的研究资料显示，2007年，氨纶40D均价为79136元/吨，同比上涨57.27%，同期原材料价格涨幅却在13%左右，行业利润增长速度大幅提升。舒卡股份、华峰氨纶曾是二级市场中各路投资者追逐的对象，两者从2007年1～10月，涨幅分别高达5倍、4倍。但是随着行业景气度持续走低及市场调整，两家公司股价上演了一幕高台跳水，几乎把涨幅跌去殆尽。连新近上市的产品差别化率较高的烟台氨纶也受到“株连”，上市首日微涨19%。

　　生产氨纶的主要原材料是PTMEG（聚四亚甲基醚二醇）和MDI（二苯基甲烷二异氰酸酯）。其中前者在生产成本中约占45%，而后者占比约10%左右。

　　目前国内生产PTMEG的公司有山西三维，据天相投顾分析师丁思德介绍，因为90%的PTMEG用于生产氨纶，所以尽管油价高企，山西三维PTMEG最新出厂价却降到29000元/吨。但华峰氨纶证券部的一位女士表示，即使这样也不足以冲销其他生产成本的上涨，至于说能冲销多少，目前尚无具体数据。

　　此次电费上调直接导致了氨纶生产成本增加。根据各家氨纶工厂设备耗电程度不同，经浙江华瑞信息技术有限公司副经理陈均显测算，每吨增加成本在150～200元/吨不等。华瑞是致力于化纤行业的专业研究者，陈均显同时对《红周刊》表示，汽油、柴油价格大幅上调对氨纶生产没有直接影响。但是，对氨纶原料辅料、氨纶丝的运输费用会造成一定幅度上涨，由于目前氨纶厂家多以托运为主，具体运输费用上涨幅度将视运输公司调整而定。

　　聚酯、涤纶行业：高油价下很受伤

　　“聚酯最能代表我们这个行业里先进工程技术应用，是我们的优质资产。”中国化纤行业协会人士此前对《红周刊》表示。不过，在原油价格持续飙升的情况下，先进的聚酯行业也景气不再。上周三，亚洲石脑油价格连续第三天创纪录高位，而石脑油是生产聚酯最重要的原料。

　　两市中，主营产品为聚酯的公司主要就是S仪化、皖维高新。一季报显示，S仪化在报告期亏损2700万元人民币，而去年同期还是500万元的盈利。虽然大股东是中国石化，但是PTA价格仍然大幅上涨，而产品同比仅微涨了3%，这让一些机构投资者闻风先逃，一季度公司股东人数较上期增加25%，筹码集中度降低。聚酯纤维可以用来生产涤纶长丝和短纤，目前主要有江南高纤、华西村、海利得，相对于氨纶、粘胶产品的暴涨，以涤纶为主的合成纤维业相对平稳。同样因为产能过剩，涤纶价格即使在不断走高的油价下也难跟涨。

　　原油价格涨价，让聚酯涤纶行业上市公司很受伤。产能过剩又向这个行业的伤口上撒了把盐。如今，发改委上调电价和成品油价格会给聚酯带来哪些负面影响？